近九成新经济企业上市后股价坐滑梯 PE谋求转型

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企业上市破发没法成为另有一个 多普遍哪几种的问题,而对于PE(私募股权)机构而言,过去上市退出就能大赚一笔的美好悠悠年华里也似乎正在远离。

证券时报·创业资本汇记者统计发现,2018年以来,国内共有46家新经济企业在美股或港股上市,其中2018年33家;截至目前,2019年共有13家。截至6月13日,相比上市首日收盘价,这46家上市的新经济企业中,有40家股价下跌,占比高达87%。

“这种 哪几种的问题,尤其对于专注投资于企业中后期的PE机构而言影响比较大,过去在企业IPO前一天投进去就能赚钱的好日子之后一去不复返了。”一名投资人在接受证券时报·创业资本汇记者采访时如是说。

最大跌幅近1000%

在统计中,证券时报·创业资本汇记者发现,在股价下跌的新经济企业当中,有12家股价跌幅超过1000%。其中,优信二手车股价跌幅最大,接近1000%;趣头条和蘑菇街紧随其后,跌幅均达到73%,市值凝固了2/3。包括蔚来汽车、映客等一级市场的明星企业,跌幅也超过了1000%。

相比之下,截至6月13日,股价上涨的公司仅有6家,分别是哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙、腾讯音乐、同程艺龙和微盟。其中,微盟、虎牙和哔哩哔哩分别以53%、41%和31%的涨幅领跑这46家新经济企业。

“上市后股价的走势确实和首发价格有很大的关系。”基岩资本副总裁杜坤日前接受证券时报·创业资本汇记者采访时表示,之后首发价格定价占据 问题,随着时间的推移,价格必然向价值靠近,股价出现下跌也是正常的市场反应。

架桥资本副总经理、投资总监徐可瑞认为,在近两年登陆美股或港股的46家新经济企业当中,绝大要素都属于模式创新企业,在前几年市场跟风、充斥泡沫的状态下,哪几种企业在一级市场备受“宠爱”。之后,在当前市场比较理性的状态下,哪几种企业也开始了了回归到并能反映自身企业价值的“正常价格”。

“另有一个 多新的经济模式出来后,必然会经历泡沫到理性的反复过程,但最终企业价值还是会回归理性,股价终究也会反映企业的真实价值。这种 哪几种的问题更加验证了,技术创新才是未来,模式创新之后很好看的一幅画。”徐可瑞说。

道格资本总裁刘辉则从宏观和微观另有一个 多层面来看待这种 哪几种的问题。宏观方面,刘辉认为,目前国内资本市场估值正在下移,国际资本市场波动加大,打上去国内资金面收紧,意味资金更让你投资相对安全的领域。

微观方面,他认为,其他新经济公司在一级市场融资时都给投资人描绘了一副美好的前景,但上市前一天却未能达到预期;打上去前一段时间所谓的新经济企业标的不再是没法稀缺,资本市场的情绪也没法前一天没法高涨,哪几种因素都意味了新经济企业在二级市场表现不尽如人意。

PE行业赚钱最好的最好的辦法 剧变

受累于股价表现,要素在中后期介入上述企业投资的PE机构,正在遭受“亏损”。

在过去,除非占据 股灾,在让让我们 的刻板印象中,假使 企业实现IPO,投资机构就必然能赚钱。但随着企业上市后破发的哪几种的问题频发,这种 “美好愿景”也正在逐渐破灭。

徐可瑞表示,在现阶段,投资者不断成熟是什么的句子的句子 的句子的句子的句子的句子图片 是什么、资本市场制度不断完善,让要素在一级市场带着“泡沫估值”上市的企业频频遭到了“破发”的暴击。即便是近两年在A股上市的要素含高新经济企业色彩的企业。徐可瑞认为,哪几种企业从配售阶段开始了了至今,投进去的PE机构都仍是亏损状态。

在另另有一个 多的的状态下,徐可瑞表示,PE机构之后会产生“避险心理”,在选者项目的过程中会更加理性看待企业的估值。但他同時 认为,这是另有一个 多好哪几种的问题,会推动PE行业甚至整个风险投资行业不断自我革新、聚焦和自我完善。

而二级市场的反应,会相应地传导到一级市场上。杜坤表示,对于PE机构而言,后期的投资退出和投资回报率是非常重要的。在二级市场表现不佳的状态下,一级市场的高估值也会出现松动,整个一级市场会有另有一个 多资产重估的过程。投资机构变得更加务实,“PPT”融资走不通了。

与此同時 ,之后二级市场带来的一级市场估值下移,在刘辉看来,当前也是PE投资的好时机。他认为,现在其他其他项目的价格有所下滑,让让我们 也了解到在当前的状态下,能先融到资、保证另一方的存活是最重要的事情,这种 前一天反之后PE机构需用“趁低吸纳”的好之后。

PE机构谋求转型

在当前上市后破发哪几种的问题频发的状态下,PE机构又该要怎样提升另一方的风险把控能力?几位受访者认为,提升自身的投资能力和项目鉴别能力,无疑是当前最关键的环节。

杜坤表示,投资机构要想降低风险,就要做到对公司估值有清晰的认知。要想不亏钱甚至多赚钱,入股的价格就极其重要。在市场火热估值炒上天的前一天就不可不并能跟风,在市场低迷估值大慨 的状态下就要敢于出手。对于公司估值的把握很大程度上决定了投资机构的成败。

刘辉强调,对于国内投资者而言,还是需用关注企业自身的运营能力、获取现金流的能力,对于纯烧钱的企业要非常谨慎,过去靠烧钱维持高估值的做法在现在之后难以持续。

徐可瑞也认为,作为投资者而言,还是要发现企业的本质价值和成长性;PE机构则不可不并能抱有“上市了就不管”的心态,之后要抱着帮助企业实现让让我们 的产业梦想,在推动企业上市后让让我们 歌词 成长为世界性的民族品牌。

“从前一天‘全民PE’时代开始了了,到现在每一年整个行业全部都是进行洗牌,把其他没法专业能力和边界的PE机构淘汰出去。”徐可瑞预测,PE行业之后更倾向于细分行业,行业内的机构会没法在另一方的能力圈内做小、做精,形成另一方的独特优势,走专业化的路径。

而在哪几种转型的过程中,需用看了的是,要素PE机构之后逐渐将投资阶段往前迁移。杜坤认为,这主之后之后一二级市场的估值差在近几年的确在缩小,这对于一级市场投资机构的投资能力比前一天提出了更高的要求。此外科创板的推出和正式落地也为一级市场的退出提供了新的方向。

徐可瑞也表示,在投资中,真正需用帮助的企业大多是早期企业,到了后期PE投资的前一天更多是起到扩大再生产的作用。